承兑汇票攻略


2019年票据攻略!

时光太匆匆,2019年居然就这样呼啸而来了。在这辞旧迎新之际,我们再来展望一下2019年,看看有哪些变化可能会发生。


首先,从我们做票人最为关心的票据市场变化来看:


政策明朗,票据业务创新将进入深水区


资管资金投资票据资产问题。


目前上海票交所正在呼吁各家金融机构共同努力,积极推动资管资金投资票据市场,票据资产不属于信贷资产已得到金融管理部门的认可,同时,票交所也在通过票据交易系统基础设施的支持,努力将票据资产转变为标准化债权产品,一旦上海票交所运行成熟,资管资金在票交所平台投资票据资产将成为可能。

2.承兑贴现市场将会在供应链领域进一步发展。


目前全国上下都在大力支持民营企业和小微企业,这其中供应链票据业务将发挥重要作用,从承兑到贴现,可成功将核心或大型企业的信用传导至民营企业,再从贴现到再贴现,可将人行再贴现资金通过票交所平台实现对民营和小微企业的精准支持。随着各金融机构对票据业务支持民营企业认识的提升,供应链票据业务在承兑贴现市场上的将得到更进一步的发展。


3.融资性票据可能会有望突破,票据法的修改会有所提速。


受《票据法》中票据的签发、取得和转让应当具有真实的交易关系和债权债务关系限制,融资性票据的合理性一直未被正名,但在票据业务发展实践中,融资性票据在完善企业融资市场结构,传导央行货币政策等方面取到了积极的作用。据统计,今年票据承兑和贴现企业中80%以上是小微和民营企业,在中央大力支持小微和民营企业的背景下,修订《票据法》,适度放开发展融资性票据将会加快进程。


总结2018


2018年的市场行情并没有那么惊心动魄,总体来说票据利率震荡下行,还有一波半像样的行情。影响利率超跌的事件有三桩半,4月某行抢跑新规建仓资管算一桩,年中人行降准且全力支持银行放贷算一桩,10月起丑丑的社融数据后人行祭出降准以及小微、民营再贴鼓励政策算一大桩,11月两大行带节奏买买买算半桩。


反正今年是个赏饭吃的行情,水平高的喝酒吃肉,水平次一点的喝肉汤啃馒头,总体来说各家还是欢欣鼓舞的,而且都为实体经济作出了票据人应有的贡献。


当然,4月底的资管新规和上周发布的资管产品统计制度,也是毋庸置疑的存在。对票据资管进行政策的全面盘点,并提供理性的业务逻辑分析。

2019年,未知的都美好


对于2019年的票据市场,要对市场有预判,就应提前想好各种对策,市场浪起来的时候才能勇立潮头。


贴现,唯快不破


自首款电票秒贴产品问世,至今不过两年半。但就是这位票据新秀,打通了票据市场互联网化的任督二脉,引领着整个市场去往比快更快的方向。秒贴产品3年后的市场份额至少能占到贴现的半壁江山,而5年后这个比例有可能提升到9成。


资管,光明正大


从法无禁止皆可为,到说文解字读制度,票据资管(此处以业务实质论)踉踉跄跄地也做了近十年,业务发生量和规模嘛一直还不小。


2018年年末,四部委联合出了个资管产品统计的文件,把票据纳入债务证券进行统计(完全区别于贷款),该项下一水的都是标准化资产,让好多人生出了“票据也是标准化资产”的念想来。


2019年,票据资管终将阳光化。这阳光化的过程大概率是一个实锤文件,开年就提前为票据资管谋篇布局显然是明智的哟。


拥抱变化,跟紧趋势


一是脱媒化,无论是在通稿上海票据交易所引领票据市场创新发展中官宣的“将产品序列想贴现前段延伸,实现待贴现票据和待投放资金的精准匹配,打造贴现市场新生态”的场内类经纪贴现产品,还是商业银行发端的在线秒贴产品的受众教育与业务普及,都会使得实体经济持票人更容易找到真正出资金的商业银行。


二是供应链化,票据在某些产业链中是有天然优势的,比如和供给侧改革密切相关的行业,比如有二级分销体系的行业,比如现金流差、负债率高、核心企业主体信用级别高的行业。同样是票交所官宣的“票付通”,将票据支付嵌入供应链平台,力求解决“货先还是票先”的世纪难题。各商业银行因市场规律推出的各类供应链票据产品也为之添了把火。


三是创新科技化,做票据产品几多年,办理渠道多样化,出个内部制度合理确权,融合一堆既有产品搞个组合创新),而未来的票据市场绝对不会再买这种小修小补的账了,因为市场趋势和业务逻辑发生了改变哟。票据经营机构的科技硬实力以及对业务需求的反应速度,会成为最重要的核心竞争力,没有之一。这种“不可抗力”带来了程序猿的春天,也带来互联网企业的票据部门有可能会实现跨越式发展。


因此,预计2019年票据市场利率将总体企稳,但不排除因国际环境变化及国内政策调整对时点造成的扰动,同时,月度内市场价格变化也将受贴现量、信贷规模调控等多重因素影响发生起伏,需市场各方谨慎判断。



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